随着美国政府停运的僵局持续，黄金期货价格继续大幅波动。美国即将在10月17日面临对全球影响更大的债务上限问题，因此黄金未来数天的下行风险将会降低。

12月Comex期金的日线图显示，目前黄金正于1,200 美元至1,500美元之间300美元范围的中间位置。

若美国政府出现债务违约，而无法如期偿还债务（虽然众议院议长博纳郑重表示不会让这种情况发生），所有市场都将全军覆没。若真的发生这种情况，股市、利率和美元将会使受影响的重灾区，而黄金将可作为避险资产。

然而，目前来看，虽然政府官员有意将美国逼向债务违约的边缘，但市场似乎也有方法能够使美国经济不会走向悬崖绝壁。

股市在未来数周将会维持极度紧张不安的情绪，而且走势将会随新闻头条的最新消息而波动。假设美国政府重新运作，并同意提高债务上限，对黄金会有什么影响？到时黄金将会受困于300美元的价格范围之内。

若美国政府提高债务上限，并走出政治困局，那我们便必须分析一下影响黄金的长期宏观因素。

若黄金上升，金价在1,430至1,500美元之间将会面临抛售压力，皆因市场预期美联储最终将会缩减买债。在适当的时间，货币政策将会恢复正常，届时可能是今年底，也可能是明年初。不过，除非美国经济再度陷入重回衰退，否则美联储将会在未来数月开始缩减买债。这对黄金来说是个不利因素。

至于下行风险方面，今年市场经历过两次的严重抛售（4月底和6月底）都吸引新兴市场涌现庞大的实物黄金买盘。中国一直是稳定的黄金买家，相信之后也会一样。根据世界黄金协会的数据，去年新兴市场的实物黄金需求达到2,379吨，当中包括珠宝、金条和金币。2013 年上半年，新兴市场已经买入1,585吨黄金，而且数量有望继续增长。

尽管印度的黄金需求受到政府入口限制的打压，但印度文化中对购买和持有黄金的欲望将会维持强劲，预期将仍可带来部分需求。以持有黄金的方式储存财富是印度长久以来的传统，当地市民倾向将储蓄用来购买黄金，而非存入银行。

黄金价格下跌时，新兴市场和其他投资需求便会涌现，而且将会继续在金价下跌时入市支持。市场似乎存在着一群买家，随时准备会在低价时购入黄金。

这意味着什么？ 那就是黄金将会在价格范围内反复波动。美联储缩减买债的举动将会限制黄金升幅，但新兴市场的实物需求会在金价下跌时提供支持。短期内，活跃的黄金交易员将在价格范围的高位沽出黄金，并在低位买入。这也是典型的区间交易。

然而，若美国国会无法在10月中就债务上限问题达成共识，则会全盘皆输。