香港黄金周四(6月19日)大幅上涨至两个月高点，上涨幅度达40余美元。此前，美联储在周三(6月18日)发表的政策措辞中意外未提及任何未来何时开启加息进程的状况，反而对未来政策前景透露了更多偏向宽松的预期，这使得此前看空金价的投资者转为看多，支撑金价走强。在上涨过程中，根本不给投资者任何买入的机会，大量的空头止损也使得金价节节攀升。

金价这波涨势是由于多方因素助推而形成。

最重要的因素，莫过于美联储偏鸽派的决议。周四凌晨公布的美联储决议其实并无太多的新意，虽然近期美国经济数据向好，但美联储依然存在下调GDP预期的行动。最为关键的因素是，美联储主席耶伦对于近期CPI走高的态度，并没有用加息字眼来解释，仅仅是轻描淡写的一句“噪音”。从此来看，短期美联储内部鸽派已经占据了主动性。在这种预期帮助下，贵金属走强也不令人意外。

另外一个重要因素，我们从持仓头寸上分析，这轮上涨在金价反弹触及关键价格点位后，更多多头追涨买盘和空头止损盘大幅涌现，这也是金价本轮上涨的主要动力所在。这种走势我们也称为逼空行情。此外，期货市场再现大单买单，显示大机构看好金价后市。此前期货市场出现大单卖单之后，金价曾迅速走低，如上个月5月27日的行情走势，也是由大卖单触发。而此次出现大单买单后或许意味着金价后市有望进一步走高。此次，大量买单出现在美国数据公布之前，买单金额达到 5亿美元。

市场焦点再度转向伊拉克和乌克兰的局势上，避险资金支撑金价走高。伊拉克方面，伊拉克政府军和叛军的交战仍在继续。伊拉克安全部队夺回Baiji炼油厂控制权。美国方面敦促伊拉克总理马利基因危机失控引咎辞职，但马利基表示不会以辞职换取美国空袭ISIS武装分子。美军也表态重返伊拉克，甚至连空袭都不可以实施。

乌克兰方面，虽然乌克兰总统波罗申科发出了单方面停火的呼吁，但是北约方面却指出俄乌边境至少又多了几千名俄罗斯士兵。美国财长杰克·卢称，俄罗斯必须支持乌克兰和平计划，而不是继续干扰乌克兰政局。若俄罗斯未能建设性地推进乌克兰问题解决，国际社会准备进一步惩罚俄罗斯。

日内，美国方面的经济数据和基金持仓均对金价影响比较有限。纽约时段，美国方面发布的几个数据好坏参半，对金价影响有限。其中美国当周初请失业金人数以及费城联储制造业指数表现良好，而咨商会领先指标则不及预期。具体数据显示，美国6月14日当周首次申请失业金人数31.2万人，预期31.3万人；美国6月费城联储制造业指数17.8，为2013年9月来最高，预期14；美国5月谘商会领先指标月率增长0.5%，预期增长0.6%。

香港黄金投资基金在连续两日走低之后企稳，基金持仓维持不变。不过从香港黄金基金持仓的变动中，我们可以发现香港黄金基金持仓下跌的幅度似乎略有减缓。虽然基金持仓没有变化，但比此前连续两日下跌更能显示出投资者信心的回升。截至6月18日全球最大的香港黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的香港黄金持仓量与前一个交易日相比保持在782.62 吨；全球最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量与前一个交易日相比保持在10261.98 吨。

虽然金价大幅上涨，市场上也有一些看空的观点。业内分析人士却指出，香港黄金价格在周四的大幅上涨或要拜美联储会议后市场空头回补止损盘集中涌现所赐，因此，当前的金价涨势更多地是投资者对于美联储政策状况所做出的一时性反应，而非是受到了经济基本面状况的支撑。分析人士指出，当前的香港黄金买需并没有可持续性，长期来看，在美国经济料将进一步走向复苏的背景下，美联储进入政策紧缩周期只是迟早的问题，而在经济走强的环境下，避险买需也会受到打压，这意味着从长远来看，香港黄金价格仍将运行于下跌周期。

U.S. Global Investors的首席执行官Frank Holmes对下半年的香港黄金市场持非常积极的态度。香港黄金消费大国印度在去年为控制经常账户赤字和卢比贬值而对香港黄金进口进行限制，而在不久之前结束的大选中，印度人民党获胜，被认为对香港黄金友好的莫迪上任后，市场一直在等待着新政府下调香港黄金进口关税等措施。印度是个大市场，因此如果政府真的放松限制将为香港黄金市场带来很大的影响。