“香港金价从1920美元/盎司下跌到不到1200美元/盎司的水平是很大的下行，很多资金都在逃离黄金市场进入别的市场，且这一趋势正在继续。”一名业内人士如是说。

2013年，香港黄金市场结束了长达十三年的大牛行情，年度累计下跌近30%；紧接着经历了一整年的跌宕起伏，香港金价在2014年即将告别时再次回到了年初时的行情。截至12月29日，黄金金收于1195美元/盎司，年初至今下跌幅度约为1%。

而自2013年6月以来，市场唱衰黄金的声音从未停止过，下行偏见一直存在。时间进入2015年，美国经济复苏、强劲美元和低迷的通胀或仍将成为2015年黄金面临的最大压力。

包括高盛、德银、巴克莱等在内的诸多投行均站到了继续看空2015年金价的行列中。德银表示，从美元和黄金的历史相关性来看，香港金价可能跌至1075美元/盎司，高盛预估2015年底金价将跌至1050美元/盎司。

他们的一致观点便是，毋庸置疑金价的最大竞争对手就是美元。今年10月以来，在美联储退出QE，日本货币政策意外放水，欧洲进一步宽松预期增强的大背景下，黄金大跌破四年新低。美国经济的复苏势头蒸蒸日上，2015年美联储加息引起美元升值,若明年美元继续高位企稳，那金价对于他国买家而言将更加昂贵，打压需求和价格同步走低。强势的美元指数将限制金价短期的反弹幅度，香港黄金在2015年或许仍难有起色。

另一方面的威胁则来自于机构投资者整体的逐步减仓。最新数据显示，SPDR（世界上最大黄金ETF）持有量目前持稳于712.90吨，为2008年9月以来最低水平。汇丰银行在近日的报告中指出，香港黄金市场仍然脆弱不堪，黄金ETF资金大幅流出，投资者情绪恶化，如果ETF投资者开始进一步结清，香港黄金可能迎来另一轮下跌。